“固收+”又创新高了！

　　据券商中国报道，截至4月18日，超六成的“固收+”基金年内单位净值增长率为正。此外，近200只基金的单位净值在4月创出成立以来的新高。

　　今年以来，面对外部环境的巨大不确定性，市场波动加剧。“固收+”产品凭借着稳健的表现，再次受到投资者青睐。

　　为什么现在适合选择“固收+”？

　　在贸易谈判进展与美联储政策信号尚未完全明朗之际，不确定性依然是全球资本市场的主流叙事。

　　从投资角度来看，在特朗普关税高墙冲击下，美国经历股债汇三杀，全球资本加速逃离美元资产；黄金作为避险资产短期内涨幅过快，在冲上3500美元/盎司高位后近日也出现大幅跳水，一度跌破3300美元/盎司。反观国内资本市场，在基本面持续回升向好、国家队释放强烈稳市信号背景下，反而走出独立行情。

　　从中长期来看，股市和债市都有机会，正是“固收+”策略值得关注的原因。

　　对于债市而言，债市正成为资金“避风港”，10年期国债收益率下行至1.66附近。关税冲击下，国内降息降准等逆周期调节必要性上升，提升市场宽货币预期；中长期来看，央行“适度宽松”的政策基调并改变，维持低利率环境仍是大概率事件，债市仍具备长期配置价值。

　　对于股市而言，面对美国政府滥施关税，“国家队”接连出手释放明确稳市信号；两会政府工作报告明确指出“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间”，外部风险超预期或将促使国内政策坚定加大力度。从估值层面来看，目前A股市场估值仍处于相对较低的位置，截至4月24日，沪深300市盈率TTM仅12.3，仍处于低估位置，A股市场中长期配置价值显著。

　　“固收+”有何优势？

　　早在17世纪，西班牙作家塞万提斯就曾说过“聪明人是不会把所有的鸡蛋都放在一个篮子里”。通过将不同资产进行分散的、多元的配置，可以帮助投资者更好地平衡收益和风险，理性应对市场波动，实现长期投资的目标。

　　从“固收+”本质来看，作为一种投资策略，“固收+”可以看做是由“固收”和“+”两部分组成。“固收”部分主要是以债券等低风险资产作为打底，比例至少占70%，目的是追求长期稳健的收益；而“+”的部分则会投向股票、可转债等风险偏高的权益资产，具有较高的涨跌弹性。通过科学的股债搭配，力争起到“1+1＞2”的效果。

　　相比于权益资产，“固收+”有债券资产打底，可以在一定程度上起到托底的作用。债券本身存在较为稳定的票息收益，可以对组合收益提供一定的安全垫；

　　相比纯债类产品，“固收+”基金用小部分仓位配置了权益类资产，投资者也能享受到股市上涨的行情；

　　而且“固收+”也具有股债配置的灵活性。基金经理可以根据市场变化在合同框架内灵活调整股债比例，力争捕捉超额收益。

　　从波动率和历史业绩来看，以偏债混合基金为代表的股债混合型产品成为穿越市场颠簸的“利器”，波动性显著低于股票型产品，收益能力相对债券型基金具备优势。通过严格债券打底，辅以较低仓位权益增加弹性，具备“下跌扛得住，上涨跟得上”的特征。

　　如何挑选适合自己的“固收+”？

　　投资者在挑选“固收+”产品时，要结合自身风险承受能力、历史业绩表现、抗波动能力、基金经理风格经验等多维度综合考虑。

　　国泰招享添利作为股债搭配的“固收+”产品，主要以高评级固收资产筑底，同时将积极运用久期等策略控制回撤。截至2025年4月18日，招享添利A近一年收益率10.32%，业绩排名同类第3，相比之下，业绩基准涨幅4.58%，同类平均涨幅4.10%，业绩远超业绩基准和同类平均涨幅。

　　招享添利不仅业绩好，回撤控制能力也比较强。自2024年1月9日成立以来，最大回撤仅2.27%（数据来源：wind，最大回撤对应区间：2024年5月21日至8月28日），除此之外，该产品其他时候的回撤均不超过2%。而且基金经理张容赫对回撤控制要求极高，如果回撤接近目标阈值（如2%），会通过降低权益仓位、分散持仓或切换防御性标的来应对，力求减少投资过程的“颠簸感”。

　　另外，招享添利卡玛比率高达3.78，远高于同类基金的1.74，致力于为投资者提供稳定的投资体验。（数据来源：wind，截至2025/4/16，同类基金为wind分类的偏债混合型基金）

　　此外，国泰招享添利设置6个月持有期，每个交易日可申购、可定投，每笔份额需要锁定6个月，6个月可自由赎回，赎回费为0。锁定期模式，有助于基金经理在投资过程中争取更低波动、更高的胜率，对于投资者而言则有助于避免追涨杀跌，力求提升投资体验。

　　风险提示：观点仅供参考，会随市场波动变化，不代表当前持仓，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。国泰招享添利六个月持有混合发起A（成立于2024/01/09，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率×85%+沪深300指数收益率×10%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%，张容赫自成立管理至今），2024年份额净值增长率/业绩比较基准收益率：9.32%/7.45%，本基金为混合型基金，理论上预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，投资于港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金对每份基金份额设置最短持有期限。基金份额持有人持有的每份基金份额最短持有期限为6个月，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回或转换转出，自最短持有期限届满的下一工作日起（含该日）可赎回或转换转出。如需购买相关基金产品，请您详阅基金法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。